金市況・ニュース

　今朝のNY金は1860ドル台後半から1870ドル台前半での取引。
　18日のNY金は4営業日続伸。朝方発表された4月の米住宅着工件数が市場予想を下回ったことがドル売り材料となる一方、欧州での経済活動正常化期待がユーロ買い材料視され、外国為替市場でドル安・ユーロ高が進行。ドル建てで取引される金は割安感から買われ上昇し、中心限月の期近6月限は1875.90ドルの高値を付けた。

　18日の大阪取引所の貴金属市場は、金と白金が共に上伸。
　金標準は上伸。海外高を映した買いが入り堅調に推移。米長期金利の上昇一服をみた買いや、新型コロナウイルス禍からの景気回復や巨額の財政出動などに伴う米国のインフレ加速への懸念から、インフレヘッジとしての買いが入り値を伸ばした。
　白金標準は上伸。調整主導の動きの中、プラス圏で取引を終えた。世界的な景気回復に伴う自動車触媒需要の増加観測や、パラジウムの上伸になびいた買いなどが値を支えた。

◆２０２１年のパラジウム需給：前年から供給不足が拡大する見通し
◆２０２１年の南アフリカ共和国：鉱山生産高が大幅に回復
◆２０２１年の自動車触媒需要は増加、リサイクル回収量も増加する見通し

　２０２１年の世界のパラジウム需給は２５．８トンの供給不足予想。世界的な環境規制の強化に伴うガソリン自動車への装填量の増加や、新型コロナウイルス感染症の世界的な流行により減少していた自動車生産台数が回復することで、自動車触媒需要が増加すると考えられ、２１年の自動車触媒需要は前年比１０％増の２９３．７トンが見込まれる。
　また、中国の過酸化水素生産者による非常に強力な投資により、産業用需要も増加。一方、パラジウム価格の上昇により、自動車スクラップからのパラジウム回収量が大幅に増加すると考えられ、リサイクル回収量は前年比１４％増の１１１．０トンと予想される。

　また、２１年の世界のパラジウム需要合計は前年比１１％増の３４６．７トン。パンデミック後の自動車生産台数の回復、欧米のガソリン車への負荷の増加、化学部門での消費量の増加などが要因。
　一方、２１年の鉱山生産高は１０％増の２０９．９トン。南アフリカ共和国のパラジウム生産が回復したが、ロシアのノリリスク・ニッケル（ノリニッケル）社の鉱山が水没した事故の影響により、１９年（２２１．０トン）の水準までは回復しないと見られている。

　パラジウムの産業構造は、需要が供給よりも速く増加しているため、市場の供給不足は今後も拡大すると予想される。
　また、２０２１年第１四半期のパラジウム価格は史上最高値の水準で推移しており、産業界や自動車メーカーは、パラジウムの使用量を減少させる努力を行うことで対応している。この活動は実を結び始めており、米国、メキシコ、インドなど、幾つかの主要市場でパラジウムの代替として白金の含有量を増やした排ガス除去装置のシェアが増加するならば、パラジウムの含有量は低下すると予想される。
　また、中国では「国６」の環境基準に適合するために以前からガソリン車の触媒のＰＧＭ含有量の削減を研究しており、現在利用し始めている白金含有触媒の普及により、２０２１年に中国のガソリン車の平均パラジウム含有量が少なくとも１０％減少すると予想されている。

◆２０２１年の白金需給見通し：供給過剰へ転じる
◆２０２１年の白金需要見通し：自動車触媒需要が増加する一方、投資需要が減少 ◆２０２１年の白金供給見通し：南アの鉱山生産量が回復

　２０２１年の世界白金需給見通しは、自動車の排ガス除去装置の触媒に用いられる消費量が増加する一方、投資需要が大幅に減少することで、２０２０年の２０．８トンの供給不足から１９．１トンの供給過剰に転じる見通し。

　２０２０年の白金の投資需要は３１．８トン。主に、日本の個人投資家が店頭で購入した白金を裏付けとした上場投資信託（ＥＴＦ）や、白金地金の購入が増加した。投資家が２０１９年の米中貿易戦争や２０２０年の新型コロナウイルス感染症の世界的な拡大を受け、安全資産として金を購入した流れに支えられた。同時に２０１５年から２０２０年３月にかけてドル建て白金価格が下落したことも、白金の投資需要を押し上げた。
　白金は、短期的には環境規制の強化により自動車の排ガス除去装置の触媒需要が増加すると考えられることや、中・長期的にも水素燃料電池の触媒として用いられるため、将来的には投資需要の回復が見込まれる。しかし、２０年３月以降はドル建て白金価格が上昇。白金の小売価格が１年足らずに約２倍の価格となり、投資家の利益確定の売りなどが入ったため、白金の投資需要も減少した。２０２１年の白金の投資需要は９．６トンと減少が予想されている。

　２０２１年の白金の自動車需要は９０．５トンと２０年の７１．２トンから大幅に増加し、１９年と同水準まで回復すると予想される。白金の自動車需要は、白金を多く用いるディーゼル車の市場シェアが減少しているにも関わらず、自動車触媒に用いられる白金系貴金属（ＰＧＭ）の需要全体に占める割合が増加している。ディーゼル車の白金使用量は世界的な生産量に応じて増加するが、パンデミック前のレベルを少なくとも１０％下回っている。しかし、２０２１年にはガソリン自動車に用いられるパラジウムの一部を白金で代替する動きが強まることが、白金需要の増加に寄与すると考えられる。

　中国の国内自動車メーカーはこの傾向の最前線にいる。中国の企業はＰＧＭの価格に非常に敏感であり、新しいテクノロジーの実装に関しては、国際的な自動車ブランドよりも機敏であるように見える。中国の適合手順に対する最近の変更により、新しい触媒配合物をより迅速に認証できるようになり、代替プロセスが容易になった。

金標準は堅調。海外高を映した買いが入り、堅調に推移している。米長期金利の上昇一服が支援材料。また、市場関係者からは、暗号資産(仮想通貨)ビットコインから流出した資金が、金へ流入したのではないかとの指摘も聞かれた。仮想通貨は金に代わる価値の貯蔵手段になるのではないかとの議論もあるが、米電気自動車(EV)大手テスラのイーロン・マスク最高経営責任者(CEO)が16日、ツイッターでテスラの保有する仮想通貨の売却などを示唆したことを受け、ビットコイン価格は不安定な動きが続いた後に下落した。
金標準 4月限 6566円 +46 ドル円 109.23円 (09:14)

　今朝のNY金は1860ドル台での取引。
　17日のNY金は3営業日続伸。外国為替市場では米長期金利の上昇一服を受けてドル安・ユーロ高で推移し、ドル建てで取引される金は割安感から買われた。また、新型コロナウイルス禍からの景気回復や巨額の財政出動などに伴う米国のインフレ加速への懸念が根強く、インフレヘッジ目的としても金は買われた。
　中心限月の期近6月限は一時、前週末比31.20ドル高の1869.30ドルと、中心限月の継続足で2月1日(1876ドル)以来3カ月半ぶりの高値を付けた。

　ニューヨーク証券取引所に上場されている世界最大規模の金ＥＴＦ「ＳＰＤＲゴールド・シェア」現物保有量は、５月１７日現在で前日比７．５７トン増加の１０３５．９３トンと２営業日連続で増加し、３月３１日（１０３７．５０トン）以来１カ月半ぶりの高水準。
　なお、「ＳＰＤＲゴールド・シェア」の現物保有量は５月１７日現在、昨年１２月末と比べ１３４．８１トン減少。

白金業界団体ワールド・プラチナム・インベストメント・カウンシル（ＷＰＩＣ）が５月１７日に公表した２０２１年第１四半期および２０２１年通年の白金需給見通しによると、２１年通年での需給バランスは４．９２トンの供給不足となり、３年連続での供給不足予想。前回３月の予想（１．８７トンの供給不足）よりも、供給不足幅は拡大した。自動車のリサイクル供給が減少する一方、工業用需要が増加すると予想されたことが要因。２１年通年の白金供給は前年比約１６％増の２４５．１８トン、需要は同５％増の２５０．１０トンの見通しとなった。

ＷＰＩＣによると、２０２１年第１四半期の白金供給は６０．６６トンとなり、２０年第４四半期と比べ増加。南アフリカ共和国やロシアからの供給が回復した。２１年第１四半期の白金需要は６１．２５トン。半導体不足や一部地域の都市封鎖（ロックダウン）などによる自動車生産台数の減少により、２１年第１四半期の白金の触媒需要は２０年第４四半期と比べて減少した。しかし、今後の自動車生産台数の回復や世界的な排ガス規制の強化を背景に、２１年通年では大きく増加し、白金の自動車用需要は世界的な新型コロナウイルス感染症の拡大（パンデミック）前の水準を超えると予想されている。また、自動車の排ガス除去装置の触媒におけるパラジウムやロジウムとの代替需要が期待される他、水素燃料電池の触媒に白金が用いられることが、白金の投資需要を支えると考えられる。

また、宝飾需要の回復も大きい。２０２１年第１四半期の宝飾需要は前年同期比２２％増。特に、中国（５５％増、２トン）、インド（３５％増、０．２トン）、北米（１４％増、０．３トン）での加工需要が増加。２０２１年通年では宝飾需要が前年度８．７％増の６１．５３トンとなり、２０１９年の水準（６５．２９トン）に近づくと予想される。

　５月１７日のニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の金相場はアジア時間帯での取引で上昇。中心限月の期近６月限は一時、前日比１７．５０ドル高の１８５５．６０ドル（日本時間５月１７日１５時１５分現在）と、１８５０ドルの節目を突破している。
　５月１４日発表された米経済指標で、４月の小売売上高と鉱工業生産指数、５月のミシガン大学消費者信頼感指数・速報値がいずれも市場予想を下回ったことを受け、インフレ懸念が後退する中、米長期金利の指標である１０年物米国債利回りが１．６２％台まで低下し、金利を生まない資産である金の強材料となった。また、アジアの市場関係者によると、インド、シンガポール、台湾などのアジア太平洋地域での新型コロナウイルスの感染拡大をめぐる不安から、安全資産としての金需要が高まっている。
　今週は米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）高官の講演や、日本時間２０日午前３時公表の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨（４月２７〜２８日開催）で、金融政策の手掛かりやインフレ高進をめぐる発言に注目が集まりそうだ。また、１４日の米経済指標が概ね低調となったことから、今週発表される経済指標も注目される。

　17日の大阪取引所の貴金属市場は、金と白金が共に上伸。
　金標準は上伸。外国為替市場では、米長期金利低下を背景に対主要国通貨でのドル安が進行。時間外の電子取引でドル建てニューヨークに割安感からの買いが入り上伸した流れを映し、国内市場も堅調に取引を終えた。4月の米小売売上高が急増した前月の反動で伸び悩み、4月の米鉱工業生産、5月のミシガン大学消費者景況感（暫定値）なども弱めの内容となったこともドル安要因となった。
　白金標準は上伸。金相場の上伸になびいた買いが入り値を伸ばした。ただ、株式市場の軟調が工業用需要の比率の高い白金の上値を押さえ、買い一巡後は伸び悩み、引けにかけては上げ幅を削られる展開となった。

期間中のＮＹ金は上伸。４月の米雇用統計が発表され、非農業部門就業者数が前月比２６万６０００人増と市場予想を大きく下回り、失業率も６．１％と０．１ポイント悪化したことが伝わると、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による金融緩和策の早期縮小観測が後退。米長期金利の指標となる10年債利回りが低下。対主要国通貨でのドル安が進行し、ドル建てＮＹ金は割安感からの買いも入り上伸した。

金標準は堅調。海外高を映した買いが入り堅調に推移している。4月の米小売売上高が予想を下回ったことで、米連邦準備制度理事会(FRB)による金融緩和策の早期縮小観測が後退。米長期金利の低下も金の支援材料となった。目先は、19日(日本時間20日午前3時)に4月開催分の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨の公表を控え、米FRBのインフレ見通しを巡る思惑主導の動きが見込まれる。
金標準 4月限 6494円 +62 ドル円 109.48円 (09:15)

　今朝のNY金は1840ドル台での取引。
　14日のNY金は続伸。朝方発表された4月の米小売売上高が前月比横ばいと市場予想の１．０％増を下回った。その後発表された4月の米鉱工業生産指数と5月の米ミシガン大学消費者信頼感指数・速報値がいずれも市場予想を下回ったことから、米長期金利の指標である10年物米国債利回りが1.64％付近に低下し、金利を生まない資産である金の強材料となった。また、外国為替市場では米長期金利低下を背景にドル安・ユーロ高が進行し、ドル建てで取引される金は割安感から買われた。
　中心限月の期近6月限は一時、前日比23.10ドル高の1847.10ドルと、中心限月の継続足で2月11日(1848.60ドル)以来3カ月ぶりの高値を付けた。

　ニューヨーク証券取引所に上場されている世界最大規模の金ＥＴＦ「ＳＰＤＲゴールド・シェア」現物保有量は、５月１４日現在で前日比４．０８トン増加の１０２８．３６トン。
　なお、「ＳＰＤＲゴールド・シェア」の現物保有量は５月１４日現在、昨年１２月末と比べ１４２．３８トン減少。

　14日の大阪取引所の貴金属市場は、金と白金が共に上伸。
　金標準は堅調。米長期金利が落ち着いてきたことや、米国のインフレ懸念を背景としたインフレヘッジとしての買いが値を支えた。現在のインフレ傾向が一過性のものか今後も続くのかが市場の焦点となるため、金を売る動きは手控えられ、目先は底固い値動きが見込まれる。
　白金標準は上伸。株式市場の上伸を眺め、昨日の下落に対する買い戻しが入ったことで、上伸して取引を終えた。また、来週は17日に英精錬大手のジョンソン・マッセイから白金系貴金属の市場レポートが公開される予定であり、需給環境の変化が注目される。

　ニューヨーク証券取引所に上場されている世界最大規模の金ＥＴＦ「ＳＰＤＲゴールド・シェア」現物保有量は、２０２１年５月１３日現在で前週比４．９５トン増加の１０２４．２８トンと、２週連続の増加。
　５月７日に前日比５．８２トン増加の１０２５．１５トンと、４月１３日（１０２６．０７トン）以来約１カ月ぶりの高水準となった。その後は横ばい状況が続いたが、１３日に同０．８７トンと小幅減少した。

　１２日発表された４月の米消費者物価指数が前年同月比４．２％上昇と、市場予想の３．６％上昇を上回り、１２年７カ月ぶりの大幅な伸びを記録したことを受け、ニューヨーク金融市場ではインフレ懸念の強まりから債券が売られ、米長期金利の指標である１０年物米国債利回りが約１カ月ぶりに１．７０％台に上昇。さらに外国為替市場では、米長期金利の上昇を背景に主要６通貨で構成されるドル指数が上昇したことが圧迫材料となった。
　ただ、ニューヨーク株式市場でダウ工業株３０種平均が、５月１０日に取引時間中としては史上初となる３万５０００ドルを突破した後、高値警戒感や米長期金利の上昇などで１５００ドル超急落したことが、投資家のリスク選好姿勢を弱めた一方、安全資産とされる金には支援材料となった。

金標準は堅調。好調な米国の経済指標を眺め、市場ではインフレ加速懸念が強まり、インフレヘッジとしての金の妙味が高まったことで、海外高を映した買いが入り、堅調に推移している。ただ、米連邦準備制度理事会(FRB)は現在のインフレは景気回復に伴う一過性のものとの姿勢を崩していないため、全般的には様子見姿勢も強く、買い一巡後は伸び悩む展開となった。
金標準 4月限 6428円 +15 ドル円 109.53円 (09:15)

　今朝のNY金は1820ドル台での取引。
　13日のNY金は3営業日ぶりに反発。朝方発表された米週間新規失業保険申請件数が市場予想を下回り新型コロナウイルス危機後の過去最低水準を更新。4月の米卸売物価指数の伸び率が市場予想を上回ったことを受けて、売りが優勢となる場面があった。しかし、米長期金利の指標である10年物米国債利回り低下による押し目買いに支えられた。

　ニューヨーク証券取引所に上場されている世界最大規模の金ＥＴＦ「ＳＰＤＲゴールド・シェア」現物保有量は、５月１３日現在で前日比０．８７トン減少の１０２４．２８トン。
　なお、「ＳＰＤＲゴールド・シェア」の現物保有量は５月１３日現在、昨年１２月末と比べ１４６．４６トン減少。